이 글은 정보 제공 목적으로 작성됐으며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.

STRC 우선주란?

연 11.5% 배당 뒤에 숨은 비트코인 리스크를 수치로 따져봤습니다

고배당 해외주식을 찾다 보면 한 번쯤 마주치게 되는 티커가 있습니다. STRC, 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)의 영구 우선주입니다. 세계 최대 비트코인 보유 기업이 발행한 이 상품은 2026년 3월 기준 연 11.5%의 배당률을 제공하며, 상장 8개월 만에 일곱 번 인상됐습니다. 숫자만 보면 매력적이지만, 이 배당이 어디서 나오고 언제까지 유지될 수 있는지를 먼저 따져봐야 합니다.

배당률 7번 인상 — 이게 좋은 신호일까요?

스트래티지 마이클 세일러 회장은 2026년 3월 1일 X(구 트위터)를 통해 STRC의 3월 배당률을 11.25%에서 11.5%로 25bp 인상한다고 발표했습니다 (출처: CoinDesk, 2026.03.01).

2025년 7월 9%로 시작해 7번째 인상입니다.

같은 기간 MSTR 보통주는 8개월 연속 하락하며 2024년 11월 고점 $543에서 2026년 3월 1일 종가 $129.50까지 추락했습니다 (출처: CoinDesk, 2026.03.01).

제가 직접 배당 인상 이력과 비트코인 가격 흐름을 대조해봤을 때, 둘 사이의 상관관계는 우연이 아닙니다.

STRC는 액면가 $100 유지를 목표로 설계된 상품입니다.

스트래티지 공식 사이트에 따르면, 배당률은 STRC 주가가 $100 근방에서 거래되도록 유도하고 변동성을 낮추기 위해 매월 조정됩니다 (출처: strategy.com/stretch).

즉, 배당률 인상은 비트코인 하락 압력을 상쇄하기 위한 방어 메커니즘인 셈입니다.

이 구조를 이해하지 않으면 배당률 인상을 단순히 긍정 신호로 오해할 수 있습니다. 실제로 어떤 자금 흐름 위에서 STRC가 작동하는지, 다음 섹션에서 뜯어보겠습니다.

STRC는 왜 만들어졌나 — 자금 조달 구조의 전환

STRC의 탄생 배경은 스트래티지의 비트코인 매입 자금 조달 방식 변화와 직결됩니다.

2026년 2월 CEO 퐁 르(Phong Le)는 공개적으로 “올해 자본 조달을 보통주 중심에서 우선주 중심으로 전환하겠다”고 밝혔습니다 (출처: CoinCentral, 2026.03.02).

배경은 간단합니다.

보통주를 계속 발행하면 기존 주주 지분이 희석되기 때문입니다.

스트래티지 정의형 설명: STRC(Stretch)는 스트래티지가 비트코인 매입 자금을 조달하기 위해 발행한 영구 우선주로, 만기가 없고 매월 현금 배당을 지급합니다.

투자자 입장에서 수익 구조를 단순화하면 이렇습니다.

비트코인이 오르면 그 수익은 MSTR 보통주 주주에게 돌아가고, STRC 투자자는 시세 차익 없이 연 11.5% 배당만 받습니다.

반대로 비트코인이 하락하면 배당 재원이 위협받고, 보통주는 더 큰 손실에 노출됩니다.

퐁 르 CEO는 2025년 한 해 동안 STRC 등 영구 우선주로 70억 달러를 조달했으며, 이는 미국 전체 우선주 시장의 33%에 해당한다고 밝혔습니다 (출처: CoinCentral, 2026.03.02).

2026년에도 이 기조를 유지할 것으로 예상됩니다.

이 자금 조달 구조가 안정적으로 유지되려면 STRC 주가가 $100 아래로 내려가지 않아야 합니다.

ATM(주식 시장 공모) 프로그램이 작동하는 조건이 바로 $100 이상 유지이기 때문입니다.

그렇다면 지금 STRC의 하방 압력은 얼마나 현실적인 수준일까요?

지금 숫자가 말하는 것 — 낙관론과 비관론 사이

2026년 3월 기준, 스트래티지의 비트코인 포지션은 수치상 역전 상태입니다.

720,737개를 평균 $75,985에 매입했는데, 현재 BTC 시세는 약 $68,984입니다 (출처: Strategy 8-K 2026.03.02 / TradingView 2026.03.05).

주당 약 $7,001의 미실현 손실이 존재하며, 이를 전체 보유량에 적용하면 약 50억 달러의 장부상 손실 규모입니다.

4분기 기준 보고된 순손실은 비실현 손실을 포함해 124억 달러였습니다 (출처: Strategy Q4 실적 발표, 2026.02.05).

비관 시나리오를 가능성 없는 이야기로 치부하기는 어렵습니다.

BTC는 2025년 10월 사상 최고가 $126,080에서 2026년 3월 현재 약 44% 하락한 상태입니다 (출처: TradingView BTC/USD, 2026.03.05).

MSTR 보통주는 같은 기간 고점 대비 약 76% 하락했습니다 (출처: CoinDesk, 2026.03.01).

다만 스트래티지가 손을 놓고 있는 것은 아닙니다.

현재 $2.25B의 USD 준비금은 약 2.5년치 배당과 이자를 커버하는 수준이며, 회사는 이를 2~3년치 수준으로 유지하겠다고 공시했습니다 (출처: Strategy Q4 실적 발표, 2026.02.05).

그렇다면 이 준비금이 투자자에게 어떤 의미인지 정확히 짚어보겠습니다.

투자 전에 반드시 확인해야 할 것들

$2.25B 준비금은 분명 안전판입니다.

그런데 투자자 관점에서 바라보면 다른 해석도 가능합니다.

2.5년이라는 숫자는 동시에 유예 기간의 한계를 의미하기도 합니다.

비트코인이 그 기간 안에 평균 매입단가 이상으로 회복되지 않으면, 이후 배당 지속 여부는 다시 불확실해집니다.

투자자 입장에서 이 상품을 분석할 때 세 가지를 별도로 체크해야 한다고 생각합니다.

첫째, 포지션 비중입니다.

STRC는 배당률이 높더라도 BTC 가격 하락이 심화되면 $100 파가 일어날 수 있고, 원금 손실로 이어집니다.

배당 수익이 원금 손실을 상쇄하려면 충분한 기간 보유를 전제로 해야 합니다.

둘째, 환율과 세금입니다.

STRC는 달러 상품이므로 원화 강세 시 환차손이 발생합니다.

또한 한국 투자자의 경우 해외주식 배당소득세(15.4%)가 적용되어, 명목 11.5%는 세후 약 9.7%로 낮아집니다.

단, 스트래티지는 해당 배당이 미국 세법상 비과세 자본 반환으로 처리될 수 있다고 밝혔으며, 실제 적용 여부는 세무 전문가 확인이 필요합니다.

셋째, 법적 리스크의 현재 상태입니다.

2025년 5월 투자자들이 비트코인 전략 리스크 과소 공시를 이유로 증권사기 집단소송을 제기했으나, 2025년 8월 원고가 소취하하며 해당 소송은 종결됐습니다 (출처: Bloomberg/Yahoo Finance, 2025.08.29).

별도로 2025년 7월 우선주 수정 관련 델라웨어 법원 소송이 제기된 바 있으나, 이 역시 현재 진행 상황 확인이 필요합니다.

리스크를 과장할 필요는 없지만, 이 배경 자체를 몰랐다면 이번 기회에 알아두시기 바랍니다.

관련 공시 원문은 미국 SEC EDGAR Strategy 8-K 공시 페이지에서 직접 확인할 수 있습니다.

또한 STRC와 함께 언급되는 다른 스트래티지 우선주들의 차이점도 함께 파악해두면 좋습니다

STRC 투자 전 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q. STRC 배당금은 언제, 얼마나 받나요?
2026년 3월 기준 연 11.5%, 월 $0.958/주를 지급합니다.

3월 기준일은 3월 15일, 지급일은 3월 31일입니다.

배당률은 매월 이사회 승인 후 발표되며 미래 지급이 보장되지 않습니다.

Q. STRC 배당은 비트코인으로 직접 담보되나요?
아닙니다.

공식 사이트에 명시된 바와 같이 스트래티지의 비트코인 보유분은 STRC의 직접 담보가 아닙니다.

투자자는 회사의 잔여 자산에 대한 우선 청구권을 갖지만, 담보부 채권자보다 후순위입니다.

Q. 배당률이 계속 오르면 STRC 주가가 올라가지 않나요?
STRC는 주가 상승이 목표가 아닌 $100 액면가 유지가 목표인 상품입니다.

배당률이 오른다고 해서 주가가 $100 이상으로 크게 상승하기보다는 $100 근방에서 안정적으로 유지되도록 설계됩니다.

$101 이상에서는 오히려 배당률을 낮출 수도 있습니다.

정리하자면, STRC는 설계 자체가 나쁜 상품이 아닙니다.

월별 배당 지급, 명확한 준비금 규모, ATM 구조를 통한 유동성 관리까지 꽤 정교하게 만들어진 금융 상품입니다.

그러나 지금 시점에서 투자를 결정할 때 “11.5%”라는 숫자 하나가 아니라, 비트코인이 평균 매입단가에서 얼마나 더 멀어지고 있는지, 준비금 2.5년이 어떤 시나리오 아래서 의미 있는지를 함께 봐야 합니다.

해외주식 고배당 투자는 표면 수익률보다 그 뒤에 있는 구조적 리스크를 먼저 이해하는 것이 출발점입니다.

본 포스팅의 모든 수치는 공개된 공시 및 언론 보도를 바탕으로 작성됐으며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그에 따른 결과는 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.